历史角度论述在不同的汇率制度下，利率是如何变动的。

第10章集中阐述建立美日商业协作关系的必要性，它可与两国的货币政策协调形成互补。本章为进行中的货币政策合作制订了8条规则，它们将有助于实现真正的汇率稳定，并使人们有理由预期，在较长时期内，日元兑美元汇率将接近一个双方认可的平价。但这样的货币新体制应允许汇率灵活浮动，使两国在近中期内，能够执行不同的货币政策。当然，如果两国无法进行商业协作，或尚未对此达成共识，即必须有效地使汇率免受商业争端的影响，那么，一切都是天方夜谭。

第11章探讨如何处理转轨过程中可能出观的种种复杂问题。此时，经济已经摆脱了综合征，正向汇率预期稳定、理想的货币新制度迈进。由于日元从1995年中到1997年初都呈跌势，日本银行可以有效地重整旗鼓，使经济摆脱1992—1995年的衰退．走向复苏。综合征是得到根治，还是潜伏下来，伺机复发，直到本书出版以后，一切才会水落石出。

注释：

[1]外文为作者名，年份为其著作出版年代，具体书名参见本书所附参考书目。——译者注
[2]早些时候，美日双方曾通过谈判达成棉制品出口限制。以此为铺垫，1961年各国签订约束力更强的“国际多纤维纺织品协议”。所有工业化国家（现在也包括日本！）共同限制进口发展中国家的纺织品。但1994年底世界贸易组织成立后，该协议在10年内将逐渐失效。
[3]可以先看两国相同产成品目录中任一种商品的价格。如果出口国货币突然升值，即使目录价格不变，也可能受到“倾销”指控。实际上，商品价格不能随着汇率波动灵活进行调整。
[4]1970年以来，只有瑞士法郎对美元升值的幅度能与日元差相仿佛，尽管还是不如日元升值幅度大。但由于国家较小，贸易主要面向欧洲国家，所以瑞士从未成为美国贸易政策的焦点。瑞士法郎大幅度升值，很大程度上是因为它是外逃资本的天堂。
[5]在盯住美元的固定汇率制崩溃之后，世界货币市场的波动引发了1973-1974年和1978年-1979年两次严重的世界性通货膨胀，以及1981-1982年世界性通货紧缩。个中原因，参见麦金农（1996）的解释。

上一页  [1] [2] [3]